港/美上行空间54%/46%。 中金主要观点如下： 业绩好于该行及市场预期 公司1Q26收入同增6%至306亿元，Non-GAAP归母净利润113亿元，同比持平。整体表现好于该行及市场预期，该行认为主要由于：1）游戏及增值服务收入超预期；2）毛利率大幅提升；3）销售及管理费用开支少于预期。 游戏收入增速回暖，基本盘表现超预期 1Q26收入同增6%，增速较上季度的3.0%明显提升；其中游戏
视频来源：@静雨有根儿
与云音乐亦实现同比正增长。整体看，核心游戏业务韧性超出市场预期，递延收入环比增加近13亿元，为后续季度收入确认提供支撑。 毛利率大幅跃升，费用管控有效，主业盈利强劲 1Q26毛利率同增5ppt至69%（游戏及增值服务毛利率75%），创近年新高。该行认为主要系自研高毛利游戏收入占比提升及平台分成成本下降。费用端看，销售及管理费用支出规模均小于市场预期，相应贡献利润增量。研发费用维持稳健，保证主业
当前文章：http://2xeeo7.fenshuqi.cn/urx/1p5.html
发布时间：01:41:10
